| 2017金雞新曆年已來到尾聲，回顧今年加權指數最高漲幅達17％，電子指數漲幅更高達27％，漲幅超過3成者就超過400家，占整體上市櫃家數的四分之一，漲幅超過倍數的則有上百家，金雞年雞犬升天是很大的特色，累積如此高的報酬率，自然而言，獲利了解成為上週法人的操作策略；所幸外資雖減碼，二手手機但台幣未爆量貶，未來行情仍有可為。最強勢的科技股獲利回吐，成為投資人年底結帳的標的，台積電、鴻海、大立光跌勢一度讓投資人擔心，多頭行情是否不在？電子股還有機會嗎？在回答這個問題之前，首先看一下基本面的趨勢，實際上大立光短期營收動能降低，早在上次法說會中就隱約提到，勿過度驚慌，蘋果3D二手手機感測功能手機，雖然短暫降低中國大陸手機廠對鏡頭升級加速的動作，但長期多鏡頭趨勢及大立光技術龍頭地位並未改變，新機規格明年第1季底確定，成長動能會在顯現。此外，鴻海股票弱勢，明年首季進入淡季，競爭對手可能的搶單，是每年都會發生的戲碼，鴻海憑藉製造優勢，未來仍會是品牌廠商最佳的合作對象之手機維修一。多頭關鍵在占台股市值接近2成的權王台積電，七奈米製程將於明年下半年量產，應用在手機、HPC、車用的成長下，台積電明年仍會是好年，獲利成長性佳。台灣最重要的3家公司長線基本面無虞，不用擔心行情反轉的問題。按照我們預估的核心觀察持股來看，2018年全年台股企業獲利仍將成長8.6％，優二手手機於近3年企業獲利平均6.4％，電子股仍為台股企業獲利主要的成長重心，包括半導體與下游組裝族群，多家企業盈餘呈雙位數成長，企業獲利將成為股市最佳的長多基礎。投資人在2018年電子產業選股上，可以掌握ACE三大投資主軸，ACE分別是AI（Artificial Intelligence，人手機維修工智能）、汽車（Car）與新應用商機的電子零組件（Electronic component）。A，即是AI人工智能，這是2017年的大事，也是未來幾年全球科技大廠研發投資重心所在。2017年5月，AlphaGo毫無懸念的戰勝全球圍棋冠軍柯潔後，人們開始意識到AI的強大，更發現台灣的半二手手機導體業者，有些廠商未來幾年將受惠AI商機而爆發性成長。晶圓代工龍頭台積電，是AI晶片NVIDIA主要供應商，而且多家大廠自行開發的AI晶片，也多是採台積電高階先進製程製作。台積電子公司創意也接獲多家大廠委託設計AI晶片，此外，智原也將受惠AI輔助晶片需求，帶動相關個股在2018、20二手手機9年快速成長。人工智慧市場受惠於晶片運算、DL及大數據快速發展，隨金融、製造、醫療及零售等市場導入，帶動相關百億美元硬體未來成長CAGR達到55％，看好2018年智慧手機及網通布建導入AI相關晶片市場表現，系統大廠AI訓練上依賴CPU、GPU等高運算ASSP進行，而推測需求則受到應用中古手機、演算法不同，將自行開發ASIC，並依賴ASIC專業供應商，製程IP、良率及功耗表現吃重受到IOT及5G等趨勢帶動，邊緣運算需求提升以降低雲端資料中心AI訓練時負載，預期DSP、MCU及BMC等晶片需求將導入其中，並受惠短中期AI embedded替代需求中國人工智慧迅速崛起，軟實力中古手機+硬政策可望推升超算中心及新創企業發展，預期未來十年人工智慧相關產業年複合成長率（CAGR）20?25％，且大陸晶片自製政策將更趨加速進行。C，即是Car汽車。隨著減碳的需求，電動車將汽車是未來重要的發展方向。貿聯-KY與乙盛-KY身為電動車大廠TESLA供應商，不但品質受肯定，而且二手手機有機會隨2018年起國際汽車業者增加電動車相關研發商機。E，即是新應用商機的電子零組件。蘋果iPhone X較上一代機種帶來多樣變化，例如18：9螢幕、3D感測、玻璃背蓋等，都將刺激非蘋高階手機跟進採用，進而增加相關電子零組件商機，相關概念股也是不該錯過2018年的投資標的。我們預期二手手機，非蘋手機將受iPhone X影響，手機外觀朝窄邊框發展，手機螢幕比率從16：9轉換到18：9，因應窄邊框趨勢，需要將原本的手機面板驅動IC的載板材質，由玻璃換成薄膜（Film），因而將帶動頎邦與易華電業績成長。3D感測上，精材為iPhone X的3D感測DOE封裝供應商，也很有機會二手手機接獲其他非蘋手機的相關商機。iPhone X將背蓋材質換成玻璃，主要是為了無線充電感應天線、以及預先為5G的多天線準備；預期將帶動其他非蘋手機跟進，可成也將因而受惠。科技產業的創新，除了改善人們的生活，同時也帶來投資機會。投資人可把握ACE三大方向，在2018年享受美好的投資果實。 |
